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股指：上证50股指存在正套空间

昨日，对应指数涨跌分化，中证1000上涨0.36%，中证500下跌0.27%，下跌0.82%，上证50下跌1.55%。其中，TMT板块的强势维持小盘指数基本持平，而上周低位反弹的食品饮料再度下跌，同时金融板块较弱，拖累大盘指数大幅回落。这体现出在经济刺激呼声较高的阶段，目前市场对于牵头领涨板块仍然存在一定的分歧，板块轮动在近期仍是主线。我们认为，在经济数据企稳、企业财报回暖之前，TMT和中特估仍是较有吸引力的题材，而高景气的新能源板块的市场规模增速及上下游结构调整仍然存在一定的分歧，需要进一步数据的佐证。值得欣喜的是，全市场成交额重回万亿以上，市场参与情绪明显回升，为后续经济刺激政策的铺开打造了良好的流动性基础。基差方面，小盘指数基差小幅走弱，大盘指数基差小幅走强，大盘指数尤其是上证50受到分红影响，下月及季月合约贴水幅度较大，上证50股指存在正套空间。

国债：国债期货反弹动力不足

6月19日全线收跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.06%。央行昨日进行890亿元7天期逆回购操作，净投放870亿元。降息预期推动债市持续呈现牛陡行情，降息落地后债市呈现利多出尽走势。后续稳增长政策的出台预期或导致短期国债期货承压运行。但当前疲弱的经济金融数据表明经济修复动能偏弱局面尚未扭转的情况下国债期货反弹动力不足。

（来源：光大期货）